Швейцарската централна банка е на прага на отрицателните лихви
Според нова прогноза на Capital Economics Швейцарската централна банка (SNB) вероятно ще понижи основния си лихвен процент с 50 базисни пункта през настоящата седмица, което би го върнало в отрицателната зона за пръв път от 2022 г.
На последното си заседание SNB вече намали лихвата с 25 базисни пункта до 0.25%. Оттогава обаче бяха публикувани някои важни данни за икономиката, като инфлацията за май се оказа отрицателна – значително под очакваните от банката 0.3% за второто тримесечие. Основната инфлация също се понижи до 0.5%, което говори за отслабване на вътрешния инфлационен натиск.
Швейцарският франк реализира повишение с повече от 7% спрямо долара от март насам – движение, което Capital Economics свързва с т.нар. „Ден на освобождението“ – денят, в който Доналд Тръмп обяви митническите тарифи. Според изследване на SNB това поскъпване може да намали инфлацията с около 0.5% годишно през следващите три години.
Анализаторите от Capital Economics подчертават, че рискът е инфлацията трайно да остане под целта на SNB от 2%. В краткосрочен план може да се наблюдава леко повишение на търсенето, тъй като компаниите – особено в сектора на фармацията – бързат да избегнат потенциални мита. В дългосрочен план обаче търговската политика на САЩ вероятно ще се отрази неблагоприятно върху швейцарското вътрешно търсене.
Ако между Швейцария и САЩ бъде сключено търговско споразумение, то би могло да включва облекчения в областта на търговията със земеделска продукция. Имайки предвид високите цени на хранителните продукти в Швейцария, това може допълнително да засили дефлационния натиск.
Според Wells Fargo SNB ще понижи лихвите с 0.25%
Швейцарската инфлация премина в отрицателна територия през май, което засилва очакванията, че Швейцарската национална банка (SNB) ще понижи основната си лихва на заседанието си на 19 юни. Това сочи анализ на Wells Fargo.
Общият индекс на потребителските цени се е понижил с 0.1% на годишна база, което съвпада с прогнозите, но представлява първата регистрирана дефлация от март 2021 г. насам.
Според икономиста на Wells Fargo Ник Бененбрук последните данни за CPI индекса оправдават намаление на лихвата с 25 базисни пункта. „Очакваме SNB да направи ново понижение с 0.25%, като лихвеният процент очакваме да достигне 0.00% на 19 юни“, посочва той в коментара си.
Финансовите пазари вече напълно залагат на юнско понижение и дори очакват общо намаление на лихвите с над 50 базисни пункта до края на годината.
Въпреки че инфлационните данни подкрепят по-облекчена политика, стабилността на швейцарската икономика може да ограничи допълнителни действия. Брутният вътрешен продукт на страната е нараснал с 0.5% за първото тримесечие спрямо предходното. Износът е скочил с 10.5% преди въвеждането на американски мита, но е бил компенсиран от увеличение на вноса с 13.1%. На годишна база икономическият растеж достига 2.0%, което е над прогнозите на анализаторите.
Икономическите нагласи също показват смесена, но стабилна картина. Индексът KOF – водещ индикатор за икономическата активност през следващите месеци – е достигнал 98.5 пункта през май, което съответства на около 1.5% годишен ръст на БВП. Междувременно, производственият PMI е спаднал до 42.1, а PMI в сектора на услугите се е повишил до 56.3.
„Анализирайки последните данни за активността и нагласите, очакваме швейцарската икономика да продължи да расте с темп от около 1.5%, въпреки че евентуални мита от САЩ крият риск от забавяне“, коментира Бененбрук.
Въпреки слабата инфлация и по-меката позиция на Европейската централна банка, Wells Fargo смятат, че е малко вероятно SNB да предприеме допълнителни намаления след юни. „Не сме убедени, че има достатъчно основания за нови понижения на лихвите след юнското заседание, и не очакваме Швейцарската централна банка да върне политиката си в отрицателна зона“, допълва икономистът.
По-нататъшни намаления биха били оправдани само ако се появят ясни сигнали за трайна дефлация и значително отслабване на икономическия растеж до почти нулеви нива.
Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. БенчМарк използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.
