Европейската централна банка запази лихвените проценти без промяна миналия четвъртък като остави депозитната лихва на ниво от 2%. Решението идва на фона на спекулациите, че централните банкери ще трябва да навигират в условията на нарастваща несигурност, породена от конфликта в Близкия изток и влиянието му върху цените на енергията и инфлацията.
Анализаторите са разделени по въпроса дали централната банка ще бъде принудена да повиши лихвите по-късно през годината, като няколко големи институции преразгледаха прогнозите си след решението.
Актуализираните прогнози на експертите на ЕЦБ показват, че инфлацията може да достигне 2.6% през 2026 г. спрямо предишната оценка от 1.9%, докато очакванията за икономическия растеж бяха понижени. Президентът Кристин Лагард подчерта, че банката ще продължи да се ръководи от данните като заяви, че ЕЦБ е „в добра позиция“ да се справи с енергийния шок, но е готова да действа при необходимост.
Ето и основните позиции на анализаторите на някои от водещите инвестиционни банки след решението от четвъртък:
Morgan Stanley
Стратезите на банката вече очакват ЕЦБ да повиши лихвите два пъти тази година – с по 25 базисни пункта през юни и септември, което би довело депозитната ставка до 2.5%. След това те прогнозират започване на понижения от юни 2027 г., с цел връщане на лихвите към неутралното равнище от 2%. От Morgan Stanley посочват като аргумент за затягането повишените прогнози за инфлацията и риска от вторични ефекти. Екипът за лихвени стратегии на банката е бил принуден да затвори дългата си позиция във фючърси върху краткосрочни лихви в евро още преди съобщението на ЕЦБ.
UBS
Главният икономист на банката Райнхард Клузе и неговият екип запазват базовия си сценарий, според който лихвите ще останат на ниво от 2% през 2026 г. макар да признават, че вероятността за този сценарий намалява.
UBS описва решението като проява на „предпазлив ястребов подход“ като отбелязва, че ЕЦБ ще следи внимателно пазарите на суровини, проблемите във веригите на доставки и динамиката на заплатите.
Банката подчертава, че макар повишенията на лихвите все още да не са сигурни, рисковете клонят към затягане, ако цените на енергията останат високи и се появят вторични ефекти.
Deutsche Bank
Главният икономист на банката Марк Уол преразгледа прогнозата за това какво да очакваме от ЕЦБ, като вече очакванията са лихвите да се повишат до 2.5% чрез увеличения през юни и септември.
От Deutsche Bank отбелязват, че спокойното поведение на Лагард не бива да се тълкува като липса на действия. Стратезите на банката оценяват изявлението на Лагард като „ястребово“ със 7 от 10 точки – най-високото ниво от началото на 2024 г. Екипът подчертава, че ситуацията остава силно зависима от развитието на обстоятелствата и крие рискове и в двете посоки.
J.P. Morgan
Анализатори на банката съветват клиентите си да не пренебрегват очакванията за повишения на лихвите, които вече се калкулират от пазарите като се прогнозира затягане от около 65 базисни пункта до декември.
Банката препоръчва пренасочване от позиция тип „bear flattener“ с падежи 2 и 10 години към позиция с хоризонт от 1 и 2 години, тъй като очаква евентуалната реакция на ЕЦБ да бъде концентрирана в по-кратък период. Според J.P. Morgan развитието на събитията все повече се доближава до сценария им за „продължителен конфликт“, който предполага по-трайно напрежение върху цените на енергията.
Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. БенчМарк използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.